Cuesta de enero: 2010 arranca con un vencimiento récord de deuda pública

La primera, en la frente. El nuevo año se estrena con una auténtica cuesta de enero para las finanzas públicas españolas. Según datos de la Dirección General del Tesoro y Política Financiera, a lo largo del primer mes de 2010 se va a producir el vencimiento de 27.000 millones de euros de deuda pública, la mayor cantidad mensual de la historia.
Del total, 17.000 millones corresponden a bonos y obligaciones del Estado, mientras que la cantidad restante procede del vencimiento de letras.

Aunque las series demuestran que enero suele acoger el vencimiento más abultado de papel público de cada ejercicio, el de 2010 va a romper todos los registros. Hace un año, por ejemplo, la cifra se limitó a 16.000 millones de euros, una cuantía muy similar a la vista en el arranque de 2008. Además, el primer mes del año va a cargar con buena parte de los vencimientos que van a tener lugar durante el presente ejercicio. Según las cifras difundidas hasta la fecha por la Dirección General del Tesoro, a lo largo de 2010 los vencimientos van a rondar los 100.000 millones de euros. Otro mes que obligará a un esfuerzo extra será julio, en el que los vencimientos también rebasarán los 20.000 millones de euros.

Hasta finales de octubre, último mes del que se disponen cifras oficiales, la deuda española en circulación ascendía a 456.000 millones de euros, casi 100.000 millones por encima de los 359.000 millones a los que concluyó 2008. Este incremento es consecuencia del impacto de la crisis, que ha obligado al Tesoro a redoblar sus esfuerzos financiadores por las mayores necesidades del Estado.

No en vano, del superávit con el que las finanzas públicas despidieron el año 2007 se ha pasado a un déficit público que en el conjunto de 2009 podría haberse movido entre el 10 y el 11%.
Este desequilibrio ha repercutido en un aumento de la actividad emisora por parte del Tesoro Público, el brazo del ministerio de Economía encargado del lanzamiento de deuda pública. Si en 2008 las colocaciones brutas ascendieron a 113.100 millones de euros, frente a los 61.400 millones del ejercicio anterior, durante 2009 se batieron todos los precedentes.
Hasta finales de octubre, los datos acumulados recogidos por la Dirección General del Tesoro se situaban en los 189.000 millones de euros, una cifra que, con las emisiones ejecutadas en los dos últimos meses, podría incrementarse definitivamente hasta un montante situado entre los 215.000 y los 225.000 millones de euros, el más elevado de la historia.

Intenso inicio
La hiperactividad mostrada por el Tesoro Público durante 2009 se prolongará a lo largo del año recién estrenado. Sin tiempo que perder, realizará cuatro subastas en enero: dos de letras y otras dos de títulos a largo plazo. Se estrenará con una colocación de títulos a tres y seis meses el 12 de enero. Dos días después le tocará el turno a los bonos a cinco años. A continuación, será el momento de las letras a 12 meses, el activo más popular de cuantos lanza el Tesoro. La primera operación de títulos a un año de 2010 se producirá el 19 de enero. Y en último lugar, para el 21 de enero está prevista una emisión con vencimiento en 2029.
Otra muestra de la actividad que se registrará en 2010 consiste en que el Tesoro retomará el lanzamiento de letras a 18 meses, algo que no ocurre desde 2007. Retornarán el 16 de febrero, fecha en la que se subastarán junto con las letras a 12 meses. De este modo, todo indica que 2010 va a seguir la senda de los dos últimos ejercicios.
Por el momento, y sin aumento de los tipos de interés oficiales a la vista, el rendimiento de los tipos a más corto plazo se moverá por debajo del 1%, mientras que el de los bonos y las obligaciones podría comenzar a registrar un progresivo repunte.